Paskirstytosios knygos technologija, plačiau žinoma kaip DLT (angl. Distributed Ledger Technology), i6 esmės keičia duomenų saugojimo ir valdymo principus finansų sektoriuje. Ši technologija siūlo alternatyvą tradicinėms centralizuotoms sistemoms, kuriose viena institucija kontroliuoja visą informaciją.
Tradicinė finansų sistema remiasi centralizuotomis duomenų bazėmis. Bankas, vertybinių popierių depozitoriumas ar kita finansų institucija valdo pagrindinę knygą, kurioje fiksuojami visi sandoriai ir nuosavybės įrašai. DLT technologija šį modelį keičia iš esmės.
Paskirstytoji knyga – tai duomenų bazė, kuri egzistuoja vienu metu daugelyje vietų. Kiekvienas tinklo dalyvis turi identišką knygos kopiją. Kai įvyksta naujas sandoris, jis turi būti patvirtintas ir įrašytas į visas kopijas. Nėra vieno centrinio autoriteto, kontroliuojančio visą sistemą.
Įdomu tai, kad ši idėja nėra visiškai nauja. Verslo pasaulyje seniai egzistuoja dvigubo įrašymo buhalterija, kur ta pati informacija fiksuojama keliose vietose kontrolės tikslais. DLT technologija šį principą perkelia į skaitmeninę erdvę ir padaro jį daug efektyvesniu.
Konsensuso mechanizmas – vienas svarbiausių DLT elementų. Kadangi nėra centrinio autoriteto, tinklo dalyviai turi sutarti, kokie sandoriai yra teisėti. Egzistuoja įvairūs konsensuso algoritmai: darbo įrodymas (Proof of Work), nuosavybės įrodymas (Proof of Stake), praktinio bizantiško susitarimo algoritmas (PBFT) ir kiti.
Kiekvienas algoritmas turi savo pranašumus ir trūkumus. Pavyzdžiui, darbo įrodymas užtikrina aukštą saugumo lygį, bet reikalauja daug energijos. Nuosavybės įrodymas yra efektyvesnis energijos atžvilgiu, tačiau gali kelti centralizacijos riziką.
Kriptografija užtikrina duomenų saugumą ir vientisumą. Kiekvienas įrašas knygoje yra kriptografiškai susietas su ankstesniais įrašais. Tai reiškia, kad norint pakeisti vieną įrašą, reikėtų pakeisti visus vėlesnius įrašus visuose tinklo mazguose – praktiškai neįmanoma užduotis dideliame tinkle.
Sinchronizacija vyksta automatiškai. Kai naujas blokas ar įrašas pridedamas prie knygos, visi tinklo dalyviai atnaujina savo kopijas. Tai užtikrina, kad visi dirba su ta pačia, naujausia informacijos versija.
Paskirstytosios knygos gali būti organizuotos skirtingais būdais. Viešos DLT sistemos atviros visiems norintiems prisijungti. Bitcoin ir Ethereum yra klasikiniai pavyzdžiai. Jose bet kas gali tapti tinklo dalyviu, peržiūrėti visus sandorius ir dalyvauti konsensuso procese.
Privačios DLT sistemos reikalauja leidimo prisijungti. Finansų institucijos dažnai renkasi būtent šį modelį. Hyperledger Fabric ar R3 Corda – populiarios privačių DLT platformos finansų sektoriuje. Jos leidžia kontroliuoti, kas gali matyti ir tvirtinti sandorius.
Hibridinės sistemos bando sujungti abiejų tipų pranašumus. Dalis informacijos gali būti vieša, o konfidencialūs duomenys prieinami tik autorizuotiems dalyviams.
Architektūros požiūriu, DLT nebūtinai turi būti organizuota blokų grandinės principu. Egzistuoja alternatyvios struktūros, tokios kaip DAG (Directed Acyclic Graph), kurią naudoja IOTA ar Hedera Hashgraph. Šios struktūros gali pasiūlyti didesnį našumą ar kitus pranašumus specifinėse situacijose.
Vertybinių popierių atsiskaitymai – viena perspektyviausių DLT taikymo sričių. Tradiciškai atsiskaitymai užtrunka kelias dienas (T+2 ar T+3). DLT technologija gali sutrumpinti šį laiką iki kelių minučių ar net sekundžių. Australijos vertybinių popierių birža ASX jau kelerius metus dirba prie DLT pagrįstos atsiskaitymų sistemos.
Prekybos finansavimas taip pat transformuojamas. Akredityvai, konosamentai ir kiti dokumentai gali būti skaitmenizuoti ir valdomi per DLT. Tai mažina dokumentų klastojimo riziką ir pagreitina procesus.
Obligacijų emisija ir valdymas tampa efektyvesnis. Europos investicijų bankas, Pasaulio bankas ir kitos institucijos jau išleido obligacijas naudodamos DLT technologiją. Kupono mokėjimai, obligacijų išpirkimas gali vykti automatiškai per išmaniąsias sutartis.
Tarpbankiniai mokėjimai ir atsiskaitymai – dar viena sritis, kur DLT rodo potencialą. SWIFT alternatyvos, pagrįstos DLT, gali pasiūlyti greitesnius ir pigesnius tarptautinius pervedimus.
Operacinė efektyvumas didėja dėl automatizacijos ir tarpininkų eliminavimo. Procesai, kurie anksčiau reikalavo kelių dienų ir daugelio darbuotojų, gali būti atlikti per minutes.
Rizikos mažinimas pasiekiamas per geresnį matomumą ir realaus laiko auditą. Reguliatoriai gali turėti tiesioginę prieigą prie sandorių duomenų. Tai sumažina sukčiavimo galimybes ir pagerina atitikties kontrolę.
Kapitalo efektyvumas gerėja dėl greitesnių atsiskaitymų. Pinigai ir vertybiniai popieriai nėra „užstrigę” atsiskaitymų procese ilgą laiką.
Nepaisant potencialo, DLT susiduria su reikšmingais iššūkiais finansų sektoriuje. Mastelio problema – daugelis DLT sistemų negali apdoroti tokio sandorių kiekio, kokio reikia didelėms finansų institucijoms. Visa pasaulio finansų sistema, būdamas centralizuotas, gali tvarkyti dešimtis tūkstančių sandorių per sekundę.
Teisiniai ir reguliaciniai klausimai dar nėra iki galo išspręsti. Kas atsako už klaidas išmaniosiose sutartyse? Kaip spręsti tarptautinius ginčus? Šie klausimai reikalauja naujo teisinio pagrindo.
Sąveikumas tarp skirtingų DLT sistemų išlieka problema. Jei kiekviena institucija naudoja savo DLT sprendimą, kaip užtikrinti, kad jos galėtų bendrauti tarpusavyje?
DLT technologija finansų rinkose vis dar yra ankstyvoje stadijoje. Tačiau jos potencialas yra akivaizdus. Technologija tobulėja, sprendžiami našumo ir mastelio klausimai. Reguliatoriai kuria aiškesnes taisykles.
Greičiausiai ateityje matysime ne visiško perėjimo prie DLT, o hibridinių sistemų atsiradimą. Tradicinės sistemos ir DLT veiks kartu, kiekviena spręsdama tas užduotis, kurioms yra geriausiai pritaikyta. Finansų rinkų infrastruktūra evoliucionuos, o ne revoliucionuos.
Supratimas, kaip veikia paskirstytosios knygos technologija, tampa būtinas kiekvienam finansų profesionalui. Ši technologija formuoja ne tik techninius sprendimus, bet ir verslo modelius, reguliavimo principus ir pačią finansų rinkų struktūrą.
Lietuvos investuotojai, norintys praktiškai susipažinti su tokenizuotomis investicijomis, dabar turi naują galimybę. Finansų maklerio įmonė „Myriad Capital” prisijungė prie „Axiology” daugiašalės prekybos platformos (MTF), kuri specializuojasi skaitmeninių vertybinių popierių srityje. Ši partnerystė atveria kelią investuotojams pasiekti reguliuojamą tokenizuotų obligacijų ir kitų skaitmeninių vertybinių popierių rinką Europoje, suteikdama prieigą prie modernios investavimo infrastruktūros. Pradėkite investuoti jau šiandien!
“Myriad capital” investavimo programėlėje galite investuoti į akcijas, obligacijas, ETF ir kitas finansines priemones. Investavimo programėlė yra skirta visiems – nesvarbu ar esate patyręs ar pradedantysis investuotojas, investuojate aktyviai ar laikotės ilgalaikio investavimo strategijos. “Myriad capital” siekia, kad investavimas būtų suprantamas ir prieinamas kiekvienam investuotojui.