Amerikietiški ir Europietiški pasirinkimo sandoriai šiek tiek skiriasi. Visgi, pasirinkimo sandorių pavadinimai „amerikietiški” ir „europietiški” neturi nieko bendro su geografija – jie nurodo, kada opcioną galima panaudoti. Šis skirtumas, atrodantis smulkus, turi didelę įtaką kainai, strategijoms ir rizikos valdymui.
Amerikietiški opcionai gali būti panaudoti (exercise) bet kada nuo pirkimo iki galiojimo pabaigos. Jei šiandien nusipirkote amerikietišką pasirinkimo opcioną su galiojimo terminu po 3 mėnesių, galite jį panaudoti rytoj, po savaitės ar paskutinę dieną.
Europietiški opcionai gali būti panaudoti TIK galiojimo dieną. Nusipirkę 3 mėnesių europietišką opcioną, turite laukti viso termino, net jei po savaitės jis jau itin pelningas.
Svarbu: abu tipus galima PARDUOTI bet kada. Apribojimas liečia tik panaudojimą – faktinį sandorio konvertavimą į akcijas.
Amerikietiški opcionai visada kainuoja tiek pat arba brangiau nei identiški europietiški. Papildoma teisė panaudoti anksčiau turi šiokią tokią vertę, net jei ja retai naudojamasi.
Skirtumas akivaizdžiausias:
Praktikoje kainų skirtumas dažnai minimalus OTM ir ATM opcionams, nes ankstyvas panaudojimas neturi prasmės.
Paradoksas: nors amerikietiški opcionai GALI būti panaudoti anksčiau, dažniausiai tai nėra optimalu. Priežastis – prarandama laiko vertė.
Call opcionai retai naudojami anksčiau, išskyrus:
Put opcionai dažniau kandidatai ankstyvam panaudojimui:
Likvidumas: JAV akcijų opcionai beveik visada amerikietiški. Europoje ir indeksuose maišosi – SPX (S&P 500 indekso opcionai) europietiški, tuo tarpu SPY (ETF sekantis S&P 500) amerikietiški.
Strategijų konstravimas: Su amerikietiškais reikia būti atsargesniam parduodant:
Su europietiškais paprasčiau – žinote, kad iki galiojimo nieko nenutiks.
Black-Scholes modelis sukurtas europietiškiems opcionams – čia analitinis sprendimas įmanomas. Amerikietiškiems nėra uždaros formulės, reikia naudoti:
Tai daro amerikietiškų opcionų kainodarą sudėtingesne ir mažiau tikslią.
Pradedantiesiems: Nesijaudinkite dėl skirtumo. 99% atvejų geriau parduoti opcioną rinkoje nei panaudoti, todėl amerikietiško opciono „supergalia” retai naudojama.
Pardavėjams: Būkite pasirengę ankstyvam priskyrimui. Turėkite planą, jei jūsų short call ar put virsta akcijų pozicija, nors tai nutiks itin retai.
Arbitražas: Teoretiškai Put-Call parity šiek tiek skiriasi amerikietiškiems. Praktiškai arbitražo galimybės retos ir greitai išnyksta.
Galutinė ironija – dauguma prekiautojų net nežino, kokio tipo opcionais prekiauja. Ir dažniausiai tai neturi reikšmės. Bet kai reikšmė atsiranda – pvz., prieš dividendus ar perėmimus – verta žinoti skirtumą.
“Myriad capital” investavimo programėlėje galite investuoti į akcijas, obligacijas, ETF ir kitas finansines priemones. Investavimo programėlė yra skirta visiems – nesvarbu ar esate patyręs ar pradedantysis investuotojas, investuojate aktyviai ar laikotės ilgalaikio investavimo strategijos. “Myriad capital” siekia, kad investavimas būtų suprantamas ir prieinamas kiekvienam investuotojui.