Rinkos naujokai

Po kiek ilgiau užsitęsusios sausros IPO rinkose, šiais metais jaučiamas kiek didesnis aktyvumas. Į JAV ir Kinijos akcijų biržas ryžtasi žengti vis daugiau privačių kompanijų. Analitikai tikisi, kad sėkmingi tokių bendrovių, kaip „Figma“, „Circle“, „CoreWeave“, „Bullish“ paskatins ir kitas bendroves listinguoti akcijas viešose kapitalo rinkose.

Remiantis „Renaissance Capital“ duomenimis, nuo metų pradžios (iki rugpjūčio 23 d.) JAV akcijų biržose iš viso buvo surengti 138 didesnės nei 50 mln. JAV dolerių kapitalizacijos kompanijų pirminiai viešieji akcijų siūlymai arba IPO (angl. Initial public offering (58% daugiau nei atitinkamu laikotarpiu prieš metus), neįskaitant per SPAC (angl. Special Purpose Acquisition Company) į biržas atėjusių kompanijų.

Per įvykusius IPO parduota akcijų už 22,6 mlrd. JAV dolerių (3% mažiau nei atitinkamu laikotarpiu prieš metus). Palyginimui, per visus 2024 metus per 150 JAV įvykusių tokio dydžio IPO pritraukta 29,6 mln. JAV dolerių. Jeigu rinkose iki metų pabaigos nesulauksime didesnio išsipardavimo, labai tikėtina, kad šie metai IPO rinkai JAV bus geriausi nuo 2021 metų.

Jeigu JAV šie metai kol kas tikrai neblogi, tai dar didesnis IPO aktyvumas pastebimas Kinijoje. EY skaičiavimais, Kinijoje surengti kompanijų IPO per pirmą pusmetį pritraukė trečdalį visų šios rinkos investicijų. Būtent Honkonge buvo surengtas didžiausias šių metų akcijų siūlymas. Tuo tarpu EMEA (Europe, Middle East, Arica) regione per pirmą pusmetį IPO apimtys buvo beveik perpus mažesnės nei per laikotarpį prieš metus.

Nors ir gerėja, tačiau bendrai situacija dar gerokai toli nuo 2021 metų, kurie IPO rinkai buvo rekordiniai ir istoriniai. Tuomet per metus JAV buvo surengti beveik 400-ų įmonių IPO. Per juos pritraukta 142,4 mlrd. JAV dolerių. Metai buvo išskirtiniai ne tik JAV, bet ir visame pasaulyje. Bendrai per 2021 metus į pasaulio biržas žengė 848 kompanijos per didesnius nei 100 mln. JAV dolerių pasiūlymus pritraukusios beveik 400 mlrd. JAV dolerių.

Įmonės tuomet skubėjo pasinaudoti vis dar buvusiomis istoriškai žemomis palūkanų normomis, kurios jau kitais metais centrinių bankų buvo pradėtos sparčiai didinti. Prisidėjo ir situacija biržose. 2021 metus pagrindinis JAV akcijų indeksas „S&P 500“ užbaigė su beveik 27% siekiančiu prieaugiu, rekordinėmis aukštumomis ir euforija tarp investuotojų. Kažkiek panašumų visgi galima įžvelgti ir dabartinėje situacijoje.

Dirbtinio intelekto bumas į viršų stumia akcijų indeksus, FED, nors ir laiko palūkanas aukštame lygyje, tačiau jau indikavo apie tolimesnį jų mažinimą. Į JAV biržas žengiančių kompanijų akcijų kainos pirmosiomis prekybos dienomis tiesiog „sproginėjo“. Visa tai, skatina ir kitas privačias kompanijas apsvarstyti galimybe pasinaudoti viešos kapitalo rinkos galimybės, nors privataus kapitalo ir kitų alternatyvių finansavimo būdų rinka suteikia kaip niekad daug galimybių pritrauki naujų privačių investicijų ir toliau plėsti veiklą tokiu būdu.

Vienas iš geresnių pavyzdžių, „ChatGPT“ kūrėja „OpenAI“. Kovo mėnesį bendrovė pritraukė 40 mlrd. JAV dolerių investicijų ir tapo daugiausiai investicijų per vieną finansavimo etapą istorijoje pritraukusi privati technologijų kompanija. „OpenAI“ buvo įvertinta 300 mlrd. JAV dolerių.

Jeigu praėjusiais metais taip ir nesulaukėme daugiau bent kiek labiau žinomų ir populiaresnių kompanijų debiutų biržose, tai šiais metais tokių žinomų vardų tikrai netrūksta. JAV biržose debiutavo tokios kompanijos, kaip „Figma“, „Circle Internet Group“, „eToro“ valdančios tikrai populiarius ir daug klientų turinčius verslus ir platformas.  

Didžiausias metų IPO

Didžiausio šių metų IPO titulą, tikėtina, jau užsitikrino Kinijos elektromobilių baterijų gamintoja „Contemporary Amperex Technology (CATL). Gegužės mėnesį bendrovė akcijas listingavo Honkongo akcijų biržose.

„CATL“ per IPO akcijas pardavė po 263 HKD. Bendrai per IPO parduota akcijų už 35,7 mlrd. Honkongo dolerių (apie 4,6 mlrd. JAV dolerių). Akcijos pirmą prekybos dieną brango 16% iki 306,20 HKD. Rašant straipsnį už akcijas buvo mokama 418 HKD, tad nedalyvavus IPO, bet įsigijus vertybinių popierių per pirmą prekybos sesiją grąža iki rugpjūčio 23 dienos sudarė apie 35%.

Tiesa, bendrovei tai techniškai nėra oficialus pirminis akcijų siūlymas. Kompanijos akcijomis jau anksčiau buvo prekiaujama ir Kinijos Šenzeno biržoje, kurią itin sudėtinga pasiekti užsienio investuotojams. 2022 metais per Šenzeno akcijų pasiūlymą buvo pritraukta 6,7 mlrd. JAV dolerių investicijų. „CATL“ tiekia baterijas didžiausiems pasaulio automobilių gamintojams („Tesla“, Volkswagen“, „BMW“). Skaičiuojama, kad praėjusiais metais jai priklausė 38% pasaulio baterijų rinkos.

„CATL“ pritrauktas investicijas suplanavo naudoti plėtrai Europoje. Bendrovės gamyklos yra Vokietijoje, Vengrijoje. Pastarojoje šalyje esančiai gamyklai ir nukreipta daugiausiai investicijų.  Į Debreceno mieste esančiai gamyklą investuota 7,6 mlrd. EUR. Planuojama, kad baterijų gamyba čia turėtų prasidėti jau šiemet. Bendrovė taip pat kartu su „Stellantis“ planuoja statyti gamyklą ir Ispanijoje.

„CATL“ praėjusiais metais gavo 50,5 mlrd. JAV dolerių pajamų ir uždirbo apie 7 mlrd. JAV dolerių grynojo pelno. Pelnas per metus paaugo 15%. Bendrovė rinkoje šiuo metu yra vertinama apie 180 mlrd. JAV dolerių.

Istorinis „Figma“ pasirodymas

Istoriškai sėkmingiausią debiutą JAV biržose surengė liepos pabaigoje akcijas Niujorko biržoje listingavusi „Figma“. Per pirmą prekybos sesiją po įgyvendinto IPO bendrovės akcijos brango net 250%. Remiantis “Renaissance Capital” duomenimis, per daugiau nei pastaruosius 30 metų toks kainos šuolis buvo didžiausias tarp  bent daugiau nei 500 mln. JAV dolerių per IPO pitraukusių kompanijų. Įdomu tai, jog „FIgma“ pagerino rekordą, kuris priklausė kitai taip pat šiais metais viešoje kapitalo rinkoje debiutavusiai kompanijai „Circle Internet Group“. Pastarosios akcijos pirmą prekybos sesiją biržoje užbaigė fiksuodamos 168% kainos prieaugį.

Nors toks „Figma“ debiutas tapo istoriniu, tačiau IPO rengėjai ir per platinimą akcijas pardavę akcininkai turėtų šiek tiek graužtis, galėję vertybinius popierius per platinimą parduoti gerokai brangiau. „Figma“ pradėdama platinimą akcijas įkainavo 25 – 28 JAV dolerių rėžyje. Vėliau siūlymo kaina buvo padidinta iki 30 – 32 JAV dolerių ir galiausiai akcijos per IPO parduotos po 33 JAV dolerius. Bendrovė pardavė akcijų iš viso už 1,2 mlrd. JAV dolerių ir buvo įvertinta 19,3 mlrd. JAV dolerių. Didžioji dalis pritrauktų investicijų atiteko per IPO akcijas pardavusiems įkūrėjams ir buvusiems akcininkams. „Figma“ už panašią kainą buvo sutarusi įsigyti „Adobe“, tiesa, sandorio nepavyko užbaigti.

Prasidėjus prekybai akcijomis Niujorko biržoje pirmas sandoris „Figma“ akcijomis buvo sudarytas už 85 JAV dolerius. Galiausiai prekybos sesijos pabaigoje kaina fiksuota ties 115,50 JAV dolerių lygiu. Visa bendrovės vertė tuomet siekė beveik 70 mlrd. JAV dolerių. Vėliau kaina dar šoktelėjo iki 143 JAV dolerių, tačiau toliau sekė nuosmukis. Rašant straipsnį biržoje už akcijas buvo mokama po 77 JAV dolerius, tad pirkus vertybinius popierius per pirmą prekybos diena biržoje kol kas skaičiuotume nuostolį.

„Figma“ internetine dizaino platforma naudojasi daugiau nei 13 mln. vartotojų, tarp kurių yra ir tokios kompanijos, kaip „Google“, „Microsoft“, „Netflix“, „Uber“. Bendrovė turi daugiau 1000 klientų už paslaugas mokančių daugiau nei 100 tūkst. JAV dolerių per metus. Per pastaruosius 12 mėnesių bendrovės pajamos siekė apie 820 mln. JAV dolerių. Antrą ketvirtį pardavimai per metus paaugo 40% ir siekė apie 250 mln. JAV dolerių. Nors pasaulyje nėra daug tokio dydžio kompanijų auginančių pajamas tokiu tempu, tačiau P/S (price-to-sales) rodiklis prie dabartinės kapitalizacijos (37,6 mlrd. JAV dolerių) siekia 45,9 ir atrodo išties didelis, net ir lyginant su brangiausiomis pagal šį rodiklį „Nasdaq 100“ akcijomis.

„Brangiausios“ Nasdaq 100 akcijos pagal P/S:

Kripto bendrovių žygis į akcijų biržas

Bitkoino kainai gerinant rekordus ir vis tradiciniam finansų pasauliui vis daugiau dėmesio skiriant kriptovaliutų rinkai, pastarosios atstovės savo ruožtu aktyviai dairosi į akcijų biržas. Šiais metais biržoje akcijas listingavo jau minėta „Circle Internet Group“. Vėliau IPO surengė ir kriptovaliutų biržos bei naujienų tinklalapio „Coindesk“ valdytoja „Bullish“.

„Circle Internet Group“ akcijos pirmos prekybos sesijos pabaigoje fiksavo 168% kainos pokytį. Bendrovė akcijas listingavo Niujorko biržoje. Per IPO vertybiniai popieriai buvo parduoti po 31 JAV dolerius. „Circle“ per IPO pardavė 34 mln. akcijų už 1,05 mlrd. JAV dolerių. Bendrovė prieš IPO planavo parduoti 24 mln. akcijų po 24 – 26 JAV dolerius. Per pirmą prekybos sesiją metu akcijų kaina šoktelėjo aukščiau 100 JAV dolerių ir sesijos pabaigoje nusistovėjo ties 83 JAV doleriais.

Nuo debiuto birželio 5 dieną per vėliau sekusias tris savaites akcijos beveik be sustojimo brango. Birželio 23 dieną už jas vienu metu buvo mokama beveik 300 JAV dolerių. Tiesa, toliau sekė išsipardavimas, tačiau rašant apžvalgą kaina vis dar buvo gerokai aukščiau tiek IPO, tiek pirmos prekybos sesijos kainos lygių. Rugpjūčio 23 dieną vertybiniai popieriai prekiavosi ties 135 JAV dolerių riba. Pirkus akcijas pirmą prekybos dieną po IPO grąža sudarytų daugiau nei 90%.

„Circle“ IPO dalyvavo tokios kompanijos, kaip „BlackRock“, „ARK Investment Magamenet“. „Circle“ yra sukurūsi „stablecoin” kriptovaliutą „USDC“, kuri yra susieta su JAV doleriu. „USDC“ su ~67 mlrd. JAV dolerių kapitalizacija yra antra didžiausia tokio tipo kriptovaliuta pasaulyje po „Tether“ (USDT). Per praėjusių 12 mėnesių laikotarpį „Circle“ patyrė 400 mln. JAV dolerių nuostolių ir gavo 2,12 mlrd. JAV dolerių pajamų. „Circle“ rinkoje straipsnio rašymo metu buvo vertinama apie 31 mlrd. JAV dolerių.

Bullish“ debiutas biržoje taip pat buvo sėkmingas. Bendrovės akcijos pirmos prekybos sesijos pabaigoje fiksavo 84% pokytį ties 68 JAV dolerių kainos lygiu. Pirma prekybos diena apskritai buvo įspūdinga. Akcijų kaina vienu metu buvo šoktelėjusi net iki 118 JAV dolerių.

Per IPO „Bullish“ vertybiniai popieriai buvo parduoti po 37 JAV dolerius. Iš viso per akcijų siūlymą parduota 30 mln. akcijų už 1,1 mlrd. JAV dolerių. Bendrai įmonė per IPO buvo įvertinta 5,6 mlrd. JAV dolerių. Rugpjūčio 23 dieną kompanijos rinkos vertė siekė 10,5 mlrd. JAV dolerių.

„Bullish“, kuriai priklauso kriptovaliutų naujienų tinklalapis „CoinDesk“, buvo įkurta 2021 metais. Per laikotarpį nuo jos įkūrimo iki šių metų pirmo ketvirčio pabaigos jos sukurtoje kriptovaliutų prekybos platformoje apyvarta viršijo 1,25 trln. JAV dolerių. Bendrovė akcijas listinguoti biržoje bandė 2022 metais. Tuomet buvo siekiama 9 mlrd. JAV dolerių įverčio, tiesa, sutrukdė kitos biržos FTX bankrotas.

IPO rizikos premija

Nors minėtų kompanijų akcijų kainų šuoliai pradėjus akcijomis prekiauti biržose buvo įspūdingi, tačiau analitikams kelia klausimų, ar investiciniai bankininkai pernelyg atsargiai įkainoja per IPO siūlomas bendrovių akcijas.

„LSEG“ ir „Reuters“ duomenimis, per šiais metais 20 didžiausių JAV rinkoje surengtų IPO bendrovių akcijos pirmą prekybos dieną biržoje vidutiniškai brangdavo 36%, t.y. gerokai daugiau nei analitikų skaičiuojama vidutinė 15 – 20% premija, kurios turėtų pakati investuotojams per IPO prisiimantiems investavimo riziką. „Dealogic“ skaičiuoja, jeigu per akcijos būtų parduotos brangiau ir arčiau 15 – 20% premijos, per IPO pritrauktų lėšų suma galėjo būti apie 6 mlrd. JAV  dolerių didesnė.

Tiesa, ne kiekvienas debiutas biržoje būna sėkmingas. Pavyzdžiui, daug dėmesio sulaukęs 1,6 mld. JAV dolerių „CoreWeave“ IPO biržoje nebuvo sutiktas itin optimistiškai. Akcijos per IPO parduotos po 40 JAV dolerių. Pirmą prekybos sesiją ties šia kaina prekyba taip pat buvo ir užbaigta. Žinoma, pasirodymui daug lemia situacija rinkoje. „CoreWeave“ akcijas listingavo kovo pabaigoje, kai rinkos dalyviai vertino muitų karo grėsmes.

Skaičiuojama, kad ilgesniu laikotarpiui, t.y. 1980 – 2024 m., pirmą prekybos sesiją po IPO „Amex“, „NYSE“, „Nasdaq“ biržose kompanijų akcijos vidutiniškai brangdavo 18,9% (mediana – 7%).

Vieni iš didžiausių šių metų IPO JAV biržose:

Laukiamiausi debiutai

Tikėtina, kad kiek labiau įsibėgėjusi IPO rinka artimiausiu metu nesustos. Analitikai jau laukia naujų IPO ir prognozuoja, kurios kompanijos galėtų debiutuoti biržose. Tokių bendrovių, kurios tiek dydžiu, tiek savo verslu galėtų būti patrauklios platesnei viešos kapitalo rinkos dalyvių grupei tikrai netrūksta.

Kaip vieną iš didesnių privačių IT sprendimų bendrovių galima išskirti „Canva“, kuri buvusi ir anksčiau populiari, pastaraisiais metais dar labiau sužibėjo išplitus dirbtinio intelekto įrankiams. „Canva“ yra grafinio dizaino platforma, kurioje vartotojai nemokamai gali kurti vizualinius įrašus socialiniams tinklams, prezentacijas, grafikus ir kt. Bendrovės vertė per paskutinį finansavimo etapą išaugo iki 42 mlrd. JAV dolerių, t.y. 30% daugiau nei praėjusiais metais.

Tarp laukiamiausių kompanijų, kurios artimiausiais metais galėtų debiutuoti biržoje investuotojai įvardija ir tokias bendroves, kaip „Shein“, „Stripe“, „Revolut“, „Databricks“. Tiesa, kai kurių iš jų jau laukiama senokai, bendrovėms, pvz. „Shein“ vis nustumiant į ateitį IPO planus.

Biržoje tikimasi sulaukti ir „ChatGPT“ kūrėjos „OpenAI“. Gegužę buvo skelbta, kad kompanija svarsto iš ne pelno siekiančios organizacijos tapti korporacija. Nors panašu, kad tokio žingsnio kol kas buvo atsisakyta, bet daugelis analitikų neabejoja, kad ateityje „OpenAI“ akcijas listinguotos biržoje. Vis dėlto panašu, kad kompanijai naujų investicijų nepritrūks. Įpusėjus rugpjūčiui pasirodė pranešimai, kad vykdomos derybos dėl naujo akcijų pardavimo ir investicijų pritraukimo etapo, per kurį galėtų būti parduoti akcijų už 6 mlrd. JAV dolerių, visą bendrovę suteikiant 500 mlrd. JAV dolerių vertę.

Vertingiausios privačios kompanijos

Primename, kad tai yra informacinio pobūdžio pranešimas, kuris nėra ir negali būti traktuojama kaip investavimo rekomendacija ar tyrimas.

Tai yra informacinio pobūdžio pranešimas, kuris nėra ir negali būti traktuojama kaip investavimo rekomendacija ar tyrimas.

Straipsnio autorius: Marius Vazalis

Straipsnis buvo spausdintas 2025 m. rugsėjo mėnesio žurnalo „Investuok“ numeryje.

Šis rinkodaros pranešimas parengtas, remiantis marketwatch.com, reuters.com, finance.yahoo.com, bloomberg.com, investing.com, forexfactory.com, investopedia.com, cnn.com, forbes.com pateikta informacija. Myriad Capital neatliko informacijos patikrinimo, todėl negarantuoja jos teisingumo, išsamumo ir pan. Tai nėra asmeninio pobūdžio investavimo rekomendacija, nes rinkodaros pranešimas parengtas, nevertinant konkretaus asmens investavimo tikslų, rizikos tolerancijos, finansinės būklės ir pan. Informacija atspindi Myriad capital nuomonę jos pateikimo momentu ir gali bet kada pasikeisti. Myriad Capital neįsipareigoja atnaujinti rinkodaros pranešime pateiktos informacijos. Rekomenduojame prieš pasinaudojant rinkodaros pranešime pateikta informacija pasitarti su nepriklausomais finansiniais patarėjais. Ši informacija yra skirta potencialiems investuotojams, kuriems priimtina aukšta rizika, jie gali prarasti 100% investuoto kapitalo ir tai neturės reikšmingos įtakos investuotojo (jo šeimos) įprastam gyvenimui. Investuotojui, siekiančiam aukštesnės grąžos, turi būti priimtinas aukštas finansinės priemonės kainos svyravimas. Ši informacija neskirta asmenims, kurie siekia investuotos sumos apsaugos, garantuotos ir/ar aiškiai numatomos investicijų grąžos.